FOF（Fund of Funds）即俗称的“基金中的基金”，是由专业组织经过挑选底层基金产品、拟定合理的财物装备计划而构建的基金组合。跟着近几年FOF出资的鼓起，关于FOF出资中的一些要点问题也广受组织以及个人出资商重视。本文精选了最近三年关于FOF出资中与财物装备研讨相关的海外文献，与各位出资者一起学习。

  引荐原因：在本文中，作者依据因子露出的维度评论了财物装备。作者觉得因子维度的改变将带来了新的应战，包含出资者方针的含糊性，很多适宜的因子界说以及财物与因子之间的时变相关性。这种类型的不确定性并不彻底适用于概率论系统下的现代出资组合理论的中心结构。作为弥补，作者主张运用含糊集理论，该理论是专门为处理进程方针、成分界说以及联系中呈现的不确定性而创建的。作者回忆了理论基础，阐明怎么将其运用于出资组合优化问题，并评论实践这种含糊财物装备结构的运用。

  引荐原因：长时刻动摇率是战略财物装备剖析的要害猜测输入，但大多数关于动摇率模型的研讨都侧重于短期。作者运用1934年以来的很多全球股票和债券指数样原本测验不同长时刻动摇率模型的猜测才能。研讨依据成果得出，猜测长时刻动摇率的最佳办法是运用长时刻前史窗口并一起捕捉长时刻均值回归和短期动摇率聚类特性。作者提出的模型标准在削减猜测差错方面比从业者一般会用的朴素模型更好。该模型经过前史动摇率的简略外推（未经调整或运用指数加权等办法调整）可拿来猜测3-10年长时刻出资期限内的动摇性然后协助出资者做出战略财物装备决议计划。

  引荐原因：作者计算了依据时刻序列（肯定）和横截面（相对）的最佳组合下的纯趋势盯梢战略中的动量。作者发现最优成果取决于在两个首要输入上：(1) 信号（趋势）强度和 (2) 他们在不同出资系统下之间的协方差。时刻序列动量导致当一切财物具有类似的趋势且相关性较低时，成果会更好。反过来，横截面动量（相对动量）在以下时期更可取相关性高，信号分散度大。

  第22期：价值、规划、动量、股利报答以及动摇率因子在我国 A 股商场的体现

  第193期 ：债券收益下限与财物装备：债券在财物装备中所扮演的人物将于何时遭到危及?

  第56期：运用低危险现象增强 Black-Litterman 模型：来自韩国商场的依据

  第140期：价值均匀战略、美元本钱均匀战略以及随机出资方法的收益比照——依据多场前史数据的实证查验

  注：文中陈述节选自天风证券研讨所已揭露发布研讨陈述，详细陈述内容及相关危险提示等详见完整版陈述。